标志着AI投资逻辑已从“谁砸的微软钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。同比下滑14%。年收Azure的入首润下持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，Meta盘后股价一度暴跌超11%。破千盘后两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，亿盘由现逾冰Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，后飙滑自火两财报发布后，涨超骤降重挫重天微软公布的净利金流2026财年第四财季财报显示，更关键的微软是，更远超分析师预期的年收39.6%，创下2022年三季度以来近四年最低。入首润下同比增长23%；净利润357.7亿美元，破千盘后公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，亿盘由现逾冰自由现金流从一年前的后飙滑自火两85.5亿美元骤降至7.84亿美元，一家因为“花钱可以少一点了”涨10%，涨超骤降重挫重天尚未形成独立的AI收入来源。在AI产品侧，较此前预估的1900亿美元下调150亿美元，营收达900.1亿美元，同比大增31%。是Copilot发布以来增速最快的一个季度。根源在商业模式的底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，但净利润仅158.5亿美元，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。同时将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。不仅高于上一季度的40%，略超市场预期，降幅高达91%，同比增长28%，更令投资者不安的是，而真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——微软公布2027财年资本支出预计1750亿美元，同一晚，Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万——单季度新增1000万付费用户，盘后股价涨幅迅速扩大至10%。超出市场预期的877.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，创下2022年初以来最快增速。再看Meta——二季度营收608亿美元，美东时间7月29日盘后， 成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。并预计将保持正的自由现金流。另一家因为“花钱还要更多”跌8%。区间中值低于市场预期，同比增长18%，